近日，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)了13家企業(yè)首發(fā)(IPO)申請(qǐng)，山東道恩高分子材料股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)：道恩高科)就在其中。道恩高科與道恩鈦業(yè)為兄弟公司，隸屬道恩集團(tuán)。道恩高科上市的消息一傳出，行業(yè)人士紛紛猜測(cè)道恩鈦業(yè)會(huì)不會(huì)尾隨而至?2016是鈦白粉的豐收年，鈦白粉企業(yè)在歷經(jīng)一年的長(zhǎng)紅漲勢(shì)之后，早已賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。居安思危，面對(duì)鈦白粉的大好行情走勢(shì)，部分企業(yè)已在暗中做著上市準(zhǔn)備。據(jù)了解，目前國(guó)內(nèi)的鈦白粉企業(yè)，至少有5家已有上市意圖。2016年，歷經(jīng)了十幾輪漲價(jià)風(fēng)波后，鈦白粉企業(yè)為什么要搶著上市?
供給側(cè)改革推進(jìn)行業(yè)重組
其實(shí)繼佰利聯(lián)(002601)、安納達(dá)(002136)、金浦鈦業(yè)(000545)等鈦白粉企業(yè)陸續(xù)上市之后，近年，鈦白粉行業(yè)的企業(yè)預(yù)備上市的消息從未間斷。如鈦白粉行業(yè)曾經(jīng)的龍頭四川龍蟒，山東東佳都有著兩度沖擊IPO失敗的經(jīng)歷。四川龍蟒最終被佰利聯(lián)收購(gòu)，行業(yè)稱(chēng)之為鈦白粉行業(yè)的“蛇吞象”。
鈦白粉行業(yè)的兼并重組，資源整合正好符合供給側(cè)改革的戰(zhàn)略思想。習(xí)近平總書(shū)記在近期召開(kāi)的中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組會(huì)議上，再次強(qiáng)調(diào)“供給側(cè)”改革要在適度擴(kuò)大總需求的同時(shí)，去產(chǎn)能、去庫(kù)存，減少無(wú)效供給。李克強(qiáng)總理接連召開(kāi)國(guó)務(wù)院會(huì)議，討論去產(chǎn)能的具體事項(xiàng)。鈦白粉等化工行業(yè)作為供給側(cè)改革的重點(diǎn)領(lǐng)域，將迎來(lái)提質(zhì)增效的機(jī)遇期。另外，根據(jù)鈦白粉污染防治意見(jiàn)，將進(jìn)一步加快產(chǎn)能整合。國(guó)內(nèi)鈦白粉年產(chǎn)能過(guò)10萬(wàn)噸的企業(yè)僅約10余家，而低于5萬(wàn)噸的企業(yè)，合計(jì)產(chǎn)能有近50萬(wàn)噸，如果該部分產(chǎn)能被淘汰，將減少行業(yè)總產(chǎn)能20%左右。這就意味著，未來(lái)的鈦白粉行業(yè)，誰(shuí)更強(qiáng)大誰(shuí)更有話語(yǔ)權(quán)，誰(shuí)更能主導(dǎo)市場(chǎng)。
佰利聯(lián)收購(gòu)龍蟒鈦業(yè)并不是鈦白粉行業(yè)兼并重組的結(jié)束，而僅僅是開(kāi)始，在未來(lái)存量市場(chǎng)當(dāng)中，國(guó)內(nèi)鈦白粉企業(yè)還將進(jìn)行大規(guī)模的兼并重組，最終形成行業(yè)寡頭格局。
鈦白粉企業(yè)加快上市步伐
近兩年國(guó)際鈦白粉巨頭資本運(yùn)作較為頻繁，杜邦分拆鈦白粉上市，亨斯邁收購(gòu)Rockwood旗下的薩哈利本并計(jì)劃推動(dòng)鈦白粉業(yè)務(wù)IPO上市。對(duì)于一些具有發(fā)展?jié)摿Φ拟伆追燮髽I(yè)來(lái)說(shuō)，上市之后就可以通過(guò)融資帶來(lái)大量資金鏈，提高企業(yè)凈資產(chǎn)、在市場(chǎng)大好的形勢(shì)下擴(kuò)大產(chǎn)能、降低負(fù)債率、改善資本結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，進(jìn)而創(chuàng)造出更大財(cái)富。上市之后的企業(yè)，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的信心，貸款和其他金融成本會(huì)較低。較高的社會(huì)聲譽(yù)以及對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的巨大推動(dòng)作用，容易獲得地方政府的補(bǔ)貼和支持。如：佰利聯(lián)之所以能夠成功并購(gòu)龍蟒，就是資本運(yùn)作的力量。并購(gòu)前夕，佰利聯(lián)以7.62元/股的價(jià)格發(fā)行逾13億股，募集資金約100億元，成功收購(gòu)龍蟒鈦業(yè)100%股權(quán)。
企業(yè)上市不僅可以籌集一筆可觀的資金，而且還可以再融資籌集資金用企業(yè)的股票進(jìn)行兼并、收購(gòu)等。上市是企業(yè)最具吸引力的長(zhǎng)期融資形式，能從根本上解決企業(yè)對(duì)資本的需求，進(jìn)而提高、鞏固行業(yè)地位。例如：山東東佳當(dāng)年在鈦白粉行業(yè)地位舉足輕重，而今天國(guó)內(nèi)的鈦白粉行業(yè)佰利聯(lián)更具有話語(yǔ)權(quán)。四川龍蟒當(dāng)年也是何其風(fēng)光，而今天卻要仰仗佰利聯(lián)的力量，這就是上市企業(yè)的魅力所在。成功的資本運(yùn)作會(huì)讓上市企業(yè)成為最大贏家，進(jìn)而推動(dòng)了我國(guó)鈦白粉企業(yè)上市的步伐。
上市對(duì)于鈦白粉企業(yè)來(lái)說(shuō)利大于弊毋需置疑，但鈦白粉企業(yè)上市又談何容易。如四川龍蟒、山東東佳兩次沖擊IPO的失敗、2016年5月，稱(chēng)啟動(dòng)IPO上市工作，至今未有下文的錦州鈦業(yè)。除此之外，廣東惠云鈦業(yè)股份有限公司早在2013年前后，就開(kāi)始準(zhǔn)備上市，但是至今仍未成功。鈦白粉企業(yè)一向被認(rèn)為是雙高產(chǎn)業(yè)——高污染、高耗能，環(huán)保問(wèn)題是上市最大阻礙。所以，要想擁有更高、更廣闊的發(fā)展空間，除了在經(jīng)營(yíng)管理、產(chǎn)品質(zhì)量自律之外，還需高度重視環(huán)保問(wèn)題，只有杜絕低水平重復(fù)建設(shè)、浪費(fèi)資源、污染環(huán)境等痼疾現(xiàn)象，才能在通往A股市場(chǎng)融資的康莊大道上暢通無(wú)阻。
